Muito dinheiro está assistindo. Dois gigantes — Elevance Health e UnitedHealth Group — estão prestes a reduzir seus lucros do segundo trimestre. A indústria está prendendo a respiração. Todo mundo quer saber uma coisa. O sangramento está diminuindo?
Estes não são apenas relatórios quaisquer. Eles são as primeiras grandes seguradoras de saúde a mostrarem suas cartas após um período brutal. Até recentemente, os custos médicos estavam explodindo. Muito além do que qualquer um precificou em suas apólices. Agora? Bem. Vamos ver se eles descobriram.
Os números que importam
Tudo se resume a uma métrica. A taxa de perdas médicas.
Pense desta forma. É a fatia de cada dólar premium que desaparece no atendimento ao paciente. Há um ano? Muitas seguradoras estavam vendo esse índice ficar acima de 90%. Isso é fino. Isso é perigoso. Durante a maior parte de 2025, os números permaneceram acima dessa marca. As seguradoras estavam efetivamente operando com prejuízo ou, na melhor das hipóteses, empatando.
Mas aqui está a reviravolta.
No primeiro trimestre deste ano a tendência mudou. A Elevance, o segundo maior player atrás da UnitedHealth, viu sua taxa de despesas com benefícios atingir 86,8%. Isso representa um salto de 40 pontos base em relação ao que eles queriam. Por que?
Medicaid.
Cobrir os americanos de baixos rendimentos através de contratos estatais é caro. Os custos lá eram altos. No entanto o Medicare – cuidado para idosos – desempenhou um papel de defesa. Um melhor desempenho nesse balde ajudou a compensar a dor. A Elevance até apontou isso explicitamente: “refletindo a tendência esperada de custos médicos elevados… parcialmente compensada pela melhoria do desempenho”.
A opinião da UnitedHealth
Depois, há a UnitedHealthcare. O gigante.
Seus números do primeiro trimestre pareciam mais limpos superficialmente. A taxa de custos médicos caiu para 83,9%. Isto representa uma queda de 90 pontos base em comparação com o mesmo trimestre de 2024 (referenciado como 2025/2026 na sua lógica do ciclo fiscal, mas mostrando claramente uma melhoria ano após ano).
Os analistas acham que este é o retorno da norma.
Esperemos que os relatórios do segundo trimestre provem que as empresas mantiveram o controlo sobre os custos médicos. Especialmente no Medicare Advantage.
Esses planos são interessantes. Eles pegam dólares federais tradicionais do Medicare e oferecem vantagens. Dental. Visão. Linhas diretas de enfermagem. Manejo de doenças. É um pacote para idosos. Se a matemática funcionar aí, o resto da seguradora se estabiliza. Se não? Dificuldade.
Quando a campainha toca?
Não teremos que esperar muito.
- Elevance : Relatórios na quarta-feira, 15 de julho.
- UnitedHealth : segue no dia seguinte, quinta-feira, 16 de julho 🗓️
A questão não é se os relatórios serão publicados. É o que eles escondem nas letras miúdas. Conseguirão manter este rácio de 84-87% quando as despesas médicas no Verão normalmente aumentam?
Só o tempo dirá. E duas corporações gigantes prestes a enfrentar um mercado cético. 🏥💸
