Mucho dinero está mirando. Dos gigantes, Elevance Health y UnitedHealth Group, están a punto de reducir sus ganancias del segundo trimestre. La industria está conteniendo la respiración. Todo el mundo quiere saber una cosa. ¿El sangrado está disminuyendo?
Estos no son unos informes cualquiera. Son las primeras grandes aseguradoras de salud que muestran sus cartas después de una racha brutal. Hasta hace poco, los costos médicos se estaban disparando. Mucho más allá de lo que cualquiera haya incluido en sus pólizas. ¿Ahora? Bien. A ver si lo han descubierto.
Los números que importan
Todo se reduce a una métrica. El índice de pérdidas médicas.
Piénselo de esta manera. Es la porción de cada dólar de las primas que se desvanece en la atención al paciente. ¿Hace un año? Muchas aseguradoras estaban viendo que ese índice se ubicaba por encima del 90%. Eso es delgado. Eso es peligroso. Durante la mayor parte de 2025, las cifras se mantuvieron por encima de esa marca. Las aseguradoras estaban efectivamente operando con pérdidas o, en el mejor de los casos, alcanzando el punto de equilibrio.
Pero aquí está el giro.
En el primer trimestre de este año la tendencia cambió. Elevance, el segundo actor más grande detrás de UnitedHealth, vio su índice de gastos y beneficios alcanzar el 86,8%. Eso es un salto de 40 puntos básicos desde donde lo querían. ¿Por qué?
Seguro de enfermedad.
Cubrir a los estadounidenses de bajos ingresos mediante contratos estatales es costoso. Los costos allí fueron altos. Sin embargo Medicare (atención a los adultos mayores) jugó a la defensiva. Un mejor desempeño en esa categoría ayudó a compensar el dolor. Elevance incluso lo señaló explícitamente: “lo que refleja la tendencia esperada de costos médicos elevados… parcialmente compensado por un mejor desempeño”.
Opinión de UnitedHealth
Luego está UnitedHealthcare. El gigante.
Sus cifras del primer trimestre parecían más limpias en la superficie. Su índice de costos médicos se redujo al 83,9%. Esto representa una reducción de 90 puntos básicos en comparación con el mismo trimestre de 2024 (referido como 2025/2026 en su lógica de ciclo fiscal, pero que muestra claramente una mejora año tras año).
Los analistas creen que esta es la norma que regresa.
Espere que los informes del segundo trimestre demuestren que las empresas han mantenido el control de los costos médicos. Especialmente en Medicare Advantage.
Esos planes son interesantes. Toman los dólares federales tradicionales de Medicare y añaden beneficios adicionales. Dental. Visión. Líneas directas de enfermería. Manejo de enfermedades. Es un paquete para personas mayores. Si las matemáticas funcionan, el resto de la aseguradora se estabiliza. ¿Si no? Problema.
¿Cuándo suena la campana?
No tendremos que esperar mucho.
- Elevance : Informes del miércoles 15 de julio.
- UnitedHealth : Sigue al día siguiente, jueves 16 de julio 🗓️
La pregunta no es si los informes saldrán a la luz. Es lo que esconden en la letra pequeña. ¿Podrán mantener esta proporción del 84-87% cuando el gasto médico en verano suele aumentar?
Sólo el tiempo lo dice. Y dos corporaciones gigantes a punto de enfrentarse a un mercado escéptico. 🏥💸
