Beaucoup d’argent regarde. Deux géants, Elevance Health et UnitedHealth Group, sont sur le point de baisser leurs bénéfices du deuxième trimestre. L’industrie retient son souffle. Tout le monde veut savoir une chose. Le saignement ralentit-il ?
Ce ne sont pas n’importe quels rapports. Ce sont les premiers grands assureurs maladie à montrer leurs cartes après une période brutale. Jusqu’à récemment, les frais médicaux explosaient. Bien au-delà de ce que quiconque a intégré dans leurs politiques. Maintenant? Bien. Voyons s’ils l’ont compris.
Les chiffres qui comptent
Tout se résume à une seule mesure. Le taux de sinistralité médicale.
Pensez-y de cette façon. C’est la part de chaque dollar investi dans les soins aux patients. Il y a un an ? De nombreux assureurs constataient que ce ratio était supérieur à 90 %. C’est mince. C’est dangereux. Pendant la majeure partie de 2025, les chiffres sont restés au nord de cette marque. Les assureurs fonctionnaient effectivement à perte ou, au mieux, à l’équilibre.
Mais voici le tournant.
Au premier trimestre de cette année, la tendance s’est inversée. Elevance, le deuxième acteur derrière UnitedHealth, a vu son ratio avantages/dépenses atteindre 86,8 %. Cela représente un bond de 40 points de base par rapport à ce qu’ils souhaitaient. Pourquoi?
Medicaid.
Couvrir les Américains à faible revenu via des contrats avec l’État coûte cher. Les coûts y étaient élevés. Cependant Medicare – soins aux personnes âgées – a joué un rôle de défense. De meilleures performances dans cette catégorie ont permis de compenser la douleur. Elevance l’a même souligné explicitement : “reflétant la tendance attendue à une augmentation des coûts médicaux… partiellement compensée par une amélioration des performances”.
Le point de vue de UnitedHealth
Ensuite, il y a UnitedHealthcare. Le géant.
Leurs chiffres du premier trimestre semblaient plus nets en surface. Leur ratio des frais médicaux est tombé à 83,9 %. Cela représente une baisse de 90 points de base par rapport au même trimestre de 2024 (référencé comme 2025/2026 dans leur logique de cycle budgétaire, mais montrant clairement une amélioration d’une année sur l’autre).
Les analystes pensent que c’est la norme qui revient.
Attendez-vous à ce que les rapports du deuxième trimestre prouvent que les entreprises ont réussi à maîtriser leurs coûts médicaux. Surtout dans Medicare Advantage.
Ces projets sont intéressants. Ils prennent les dollars fédéraux traditionnels de Medicare et ajoutent des avantages. Dentaire. Vision. Lignes d’assistance téléphonique pour les infirmières. Gestion des maladies. C’est une offre groupée pour les seniors. Si le calcul fonctionne, le reste de l’assureur se stabilise. Sinon? Inquiéter.
Quand la cloche sonne-t-elle ?
Nous n’aurons pas à attendre longtemps.
- Elevance : rapports du mercredi 15 juillet.
- UnitedHealth : à suivre le lendemain, jeudi 16 juillet 🗓️
La question n’est pas de savoir si les rapports seront publiés. C’est ce qu’ils cachent dans les petits caractères. Peuvent-ils maintenir ce ratio de 84 à 87 % alors que les dépenses médicales estivales augmentent habituellement ?
Seul le temps nous le dira. Et deux sociétés géantes sur le point de faire face à un marché sceptique. 🏥💸
